十分钟看懂次贷危机(金融危机)中文字幕内容

十分钟看懂次贷危机(金融危机)中文字幕内容

十分钟搞懂“次贷危机”


  次贷危机是什么？是一次全球性的金融溃败。 意味着这些你听过的名词：次级贷款、债务抵押债券、信贷市场冻结以及信用违约掉期。 

 谁会受到影响？所有人。

  这是怎样发生的？是这样的： 次贷危机拉拢了两群人——房主和投资者。房主就意味着房贷，投资者意味着资金，房贷就等于房子，资金则等同于大机构，比如养老金基金，保险公司，主权基金，共同基金等等。这些机构通过金融系统联系在一起，也就是一帮银行家和经纪人，被通称为华尔街。与看上去不同的是，华尔街的银行紧密地关联着民生街（main street）的房子。

  现在从头开始讲事情的起因:很多年前，投资者们坐在钱堆上,寻找好的投资机会来赚更多的钱。习惯上，他们会去美国联邦储备委员会，购买短期国债，这被认为是最保险的投资。但是，由于互联网泡沫破灭和 911 事件， 美联储主席格林斯潘将利率降低到 1 个百分点来维持经济增长。投资者说，1 个百分点的回报率太低了，不用，谢了。
但从另一个角度讲，这意味着银行能够一 1%的利率从美联储借款。再加上贸易顺差从日本，中国和中东不断涌入， 所以有大量的低息贷款使银行借贷轻而易举，于是他们疯狂地使用“杠杆” 。

  “杠杆”是用借贷来扩大交易收益的手段，它是这样操作的：某人的一笔普通交易，用自己的 1 万美元买了1 个箱子，然后以 1 万 1 千美元卖给其他人，净赚 1 千美元，这桩买卖还不错。但如果用杠杆操作，一个有1 万本金的人，会去再借 99 万美元，现在他手里有了 100万美元——可以买 100 个箱子。用掉那100 万美元以后，再以110 万卖给其他人，还掉 99 万贷款本金和 1 万利息，除开最初的 1 万，他净赚9 万美元！而另一个人只能赚 1 千美元。杠杆能把不错的买卖变成不凡的交易，银行也就是这么赚钱的。

因此，华尔街借入大量的信贷，做了许多大生意，赚得盆满钵满。最后还掉本金，投资者们看到以后也想分一杯羹。于是华尔街就想到了，他们可以通过利用房贷拉拢投资者和房主。

是这样的：有家人想买房子，他们要存足够的首付和房贷经纪人联系。这家人通过房贷经纪人找到房贷公司，房贷公司给他们房贷，经纪人拿到佣金，这家人买到房子，成为房主。这对大家都很好，因为房价事实上永远在上涨，一切都太完美了。有一天，房贷公司接到投资银行的电话，他想买下房贷，房贷公司用一个不错的价格卖给他。投行的银行家借到数以万计的资金，然后买了成千上万的房贷放到一个漂亮的小盒子里。于是乎，每个月，他就可以得到盒子里房主还的房贷。然后他召唤银行巫师施展金融魔法，把房贷分成三部分：安全，还行，有风险。分别放到盒子里，取个名字叫“债务抵押债券” ，简称 CDO。

CDO 像三个小瀑布一样工作，当资金回笼的时候，最上面的盒子先装满，再流到中间盒子，剩下的装到最底层。资金来源于房主偿还的房贷，如果有人欠贷不还的话，那回笼的资金就少了， 最底层的盒子就装不满了。 所以最底层的盒子风险最大，而最上层则更安全。为了弥补高风险，底层盒子的收益会更高一些，而顶层盒子收益更低，但也还不错。银行还给顶层盒子套上保险，这叫“信用违约掉期” 。做这一切是为了让信贷评级机构把顶层认证为三A 安全投资——安全性最高的评级。中间盒子评为三 B，也还行，风险最高的部分就懒得评级了。有了三 A 评级，投行的银行家可以把最安全的部分卖给承担低风险的投资者， 还不错的部分卖给其他银行家，把最有风险的部分卖给对冲基金和其他风险投资者。投行银行家赚了几百万。最后还掉贷款，投资者终于为资金找到了好的出路，这可比 1 个百分点的短期国债好多了，投资者很满意，想买更多的CDO。于是，投行银行家找到房贷公司，想买更多房贷，房贷公司找经纪人要更多房主。

但经纪人再也找不到买房的人了，能申请房贷的人都已经有房子了。但他们有个主意，有房主付不起房贷的时候，房贷公司就收回房子。而房子总在升值，因此房价已经覆盖了断供的风险，房贷公司只需要提高新房贷的风险，而不要求首付，不需要收入证明，不需要任何手续，他们也真就是这么干的。不是借款给值得信赖的房主，也就是所谓的优级贷款。他们开始找那些，嗯，不那么可靠的人。于是就出现了次级贷款，转折点出现了——经纪人和往常一样，用房贷拉拢了这家人和房贷公司，拿到佣金，这家人买了一所大房子。房贷被房贷公司卖给了投资银行家，又被包装成 CDO 卖给了投资者们，一切都狠顺利，大家都发财了。

只要能把房贷卖给下家，自己就不用担心了，让下家去操心好了，如果有房主还不起房贷，没关系，只要能把风险转嫁给下家，自己就能赚几百万，就像在抱着定时炸弹玩击鼓传花。 毫无悬念，房主还不起房贷了，而房贷在银行家手中，这就意味着他无法偿还月供，房贷变成了房子，没关系，他还能选择卖掉房子。但是越来越多的月供都变成了房子，市场上待售的房子越来越多，供应远远大于需求，房价就再也不会上涨了。事实上，房价开始下挫，这对仍在还月供的人来讲，就形成了一个有趣的局面：他们邻居的房子都挂牌出售的时候，自己的房子也跟着跌价，那为什么还要偿还 30万的房贷，而自己的房子只值9 万美元？

他们觉得继续还贷毫无道理， 即使他们还得起房贷， 他们也弃房而去，断供潮横扫全国，房价跳水。现在投行银行家手里只是一批跌价了的房子，他给投资者打电话推销CDO。但投资者也不傻，他们答道“不用，谢了” ，他也知道，一滴资金流也没有。银行家开始向所有人推销，但谁都不愿意买他的炸弹。他现在惶惶终日，借了数百万，甚至
借了数十亿才买下这些炸弹，现在却还不起了。不管他怎么折腾，就是无法脱手。但他并不孤单投资者们自己也买了成千上万的炸弹，房贷公司在打电话想卖掉炸弹，但银行家根本不会买。经纪人则被炒了鱿鱼，整个金融系统被冻结了，黑暗时代到来了——大家都破产了。这还没完，投资人找到房主，告诉他的投资已经一文不值了，现在你
看到危机是如何轮回的了。

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